中证智能财讯天润乳业（600419）10月23日披露2026年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入21.85亿元，同比增长5.39%；归母净利润8023.22万元，同比扭亏；扣非净利润5356.64万元，同比下降30.02%；经营活动产生的现金流量净额为3.8亿元，同比下降16.35%；报告期内，天润乳业基本每股收益为0.2543元，加权平均净资产收益率为3.23%。

　　以10月22日收盘价计算，天润乳业目前市盈率(TTM)约为19.98倍，市净率(LF)约1.05倍，市销率(TTM)约0.92倍。

　　公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示

　　根据三季报，公司第三季度实现营业收入7.35亿元，同比增长8.39%，环比下降6.19%；归母净利润2598.23万元，同比增长131.12%，环比增长6.04%；扣非净利润3481.65万元，同比增长85.7%，环比增长601.93%。

　　资料显示，公司主要从事乳制品制造业及畜牧业。

　　2026年前三季度，公司毛利率为18.49%，同比上升2.32个百分点；净利率为3.06%，较上年同期上升4.79个百分点。从单季度指标来看，2026年第三季度公司毛利率为18.93%，同比上升4.21个百分点，环比上升0.81个百分点；净利率为2.81%，较上年同期上升2.17个百分点，较上一季度上升0.38个百分点。

　　盈利能力方面，2026年前三季度公司加权平均净资产收益率为3.23%，同比上升3.67个百分点。公司2026年前三季度投入资本回报率为2.17%，较上年同期上升2.68个百分点。

　　2026年前三季度，公司经营活动现金流净额为3.8亿元，同比下降16.35%；筹资活动现金流净额-3300.58万元，同比增加3.5亿元；投资活动现金流净额-1.69亿元，上年同期为-2.03亿元。

　　2026年前三季度，公司营业收入现金比为116.29%，净现比为473.23%。

　　2026年前三季度，公司期间费用为2.88亿元，同比增长4574.15万元；期间费用率为13.17%，同比增长1.5个百分点。其中，销售费用同比增长15.81%，管理费用同比增长5.11%，研发费用同比增长6.15%，财务费用同比增长112.65%。

　　资产重大变化方面，截至2026年三季度末，公司货币资金较上年末增加24.96%，占公司总资产比重上升3.17个百分点；存货较上年末减少15.93%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；生产性生物资产较上年末减少6.2%，占公司总资产比重下降0.88个百分点；固定资产较上年末减少2.61%，占公司总资产比重下降0.81个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2026年三季度末，公司短期借款较上年末增加279.76%，占公司总资产比重上升4.83个百分点；长期借款较上年末减少70.15%，占公司总资产比重下降4.58个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少16.78%，占公司总资产比重下降2.1个百分点；应付债券较上年末增加2.22%，占公司总资产比重上升0.56个百分点。

　　偿债能力方面，公司2026年三季度末资产负债率为53.5%，相比上年末减少1.39个百分点；有息资产负债率为26.99%，相比上年末增加0.86个百分点。

　　2026年前三季度，公司流动比率为1.05，速动比率为0.72。

　　三季报显示，2026年三季度末的公司十大流通股东如下表所示：

　　筹码集中度方面，截至2026年三季度末，公司股东总户数为2.38万户，较二季度末增长了2031户，增幅9.31%；户均持股市值由二季度末的10.95万元上升至11.83万元，增幅为8.04%。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。